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【鋼鐵有色】發(fā)改委管控措施抑制礦價(jià)上漲——行業(yè)周報(bào)-20220220

1、需求正常釋放，發(fā)改委重點(diǎn)打擊鐵礦價(jià)格的炒作

隨著終端逐步復(fù)產(chǎn)復(fù)工，鋼材成交漸次回暖，最新周度表觀需求與歷史同期表現(xiàn)相比整體尚可。由于2021年下半年以來(lái)供給明顯收縮，Mysteel統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示五大品種庫(kù)存處于偏低水平，若后期需求能正常釋放，商品價(jià)格有望偏強(qiáng)運(yùn)行。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)是鋼價(jià)敏感期，未來(lái)需重點(diǎn)觀察兩個(gè)因素的邊際變化，一是下游需求恢復(fù)進(jìn)度，尤其是建筑類鋼材表需狀況；二是隨著冬奧會(huì)結(jié)束，環(huán)京津冀地區(qū)限產(chǎn)力度是否會(huì)出現(xiàn)放松，尤其是唐山作為全國(guó)鋼鐵重鎮(zhèn)，本周高爐開工率只有36.51％，遠(yuǎn)低于正常水平。另一方面，隨著前期礦價(jià)的持續(xù)上漲，發(fā)改委明顯加強(qiáng)了對(duì)其價(jià)格監(jiān)管力度，本周約談了相關(guān)礦貿(mào)商，重點(diǎn)打擊市場(chǎng)炒作行為。但考慮到鐵礦供給由海外主導(dǎo)，而2022年海外發(fā)運(yùn)量增加有限，若穩(wěn)增長(zhǎng)推動(dòng)鐵水產(chǎn)量明顯修復(fù)，礦價(jià)可能偏強(qiáng)運(yùn)行，因此發(fā)改委監(jiān)管措施的效果有待驗(yàn)證。就細(xì)分板塊而言，我們重點(diǎn)看好不存在供給放松但需求邊際確定性改善的領(lǐng)域如水管行業(yè)，主要受益標(biāo)的有金洲管道、新興鑄管等，以及油氣鏈條高景氣帶來(lái)的上游材料布局機(jī)會(huì)，主要受益標(biāo)的有久立特材等。

2、礦價(jià)回落震蕩，焦炭?jī)r(jià)格有望轉(zhuǎn)穩(wěn)運(yùn)行

（1）鐵礦石：本周45港鐵礦石庫(kù)存16034.05萬(wàn)噸，環(huán)比上升255.361萬(wàn)噸；鐵礦石全球發(fā)貨量2591.1萬(wàn)噸，周環(huán)比下降134.2萬(wàn)噸。其中，澳洲鐵礦石發(fā)貨量1359.1萬(wàn)噸，周環(huán)比下降77萬(wàn)噸；巴西鐵礦石發(fā)貨量465.4萬(wàn)噸，周環(huán)比上升8.7萬(wàn)噸。與此同時(shí)，本周247家鋼廠鐵水產(chǎn)量達(dá)203.01萬(wàn)噸，周環(huán)比下降3.03萬(wàn)噸。本周監(jiān)管部門對(duì)鐵礦石市場(chǎng)連續(xù)發(fā)文，受政策面影響礦價(jià)接連下挫。從礦石基本面角度看，雖然當(dāng)前供需較為寬松，港口庫(kù)存連續(xù)累積，但 “穩(wěn)增長(zhǎng)”政策疊加限產(chǎn)放松預(yù)期，后期鐵水產(chǎn)量回升概率較大，鐵礦石需求將迎來(lái)邊際回升，預(yù)計(jì)礦價(jià)整體中樞抬升；（2）焦炭：焦價(jià)連續(xù)下調(diào)之后焦化廠普遍虧損，短期焦企提漲呼聲較大。隨著后續(xù)鐵水產(chǎn)量逐步恢復(fù)，預(yù)計(jì)焦炭?jī)r(jià)格有望企穩(wěn)回升。

3、板塊重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤

需求逐步恢復(fù)階段：本周全國(guó)建筑鋼材成交量均值7.44萬(wàn)噸，與節(jié)前均值相比上升1.8萬(wàn)噸。根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)測(cè)算顯示，螺紋鋼表觀消費(fèi)164.6萬(wàn)噸，周環(huán)比上升10.4萬(wàn)噸；熱軋板卷表觀消費(fèi)291.6萬(wàn)噸，周環(huán)比上升23.3萬(wàn)噸；

供應(yīng)溫和回升：全國(guó)高爐開工率（247家）69.58％，周環(huán)比上升1.39％；唐山鋼廠產(chǎn)能利用率52.14％，周環(huán)比下降0.61 pct。五大品種全國(guó)周產(chǎn)量共886.1萬(wàn)噸，環(huán)比上升15.66萬(wàn)噸；

盈利持續(xù)下降：本周螺紋鋼噸毛利439元，環(huán)比上升189元；熱軋板毛利368元，環(huán)比上升81元；冷軋板噸毛利242元，環(huán)比上升186元；中厚板噸毛利323元，環(huán)比上升180元。